우리산업파헤치기

] 우리산업 : 전기차에 투자하는 가장 확실한 방법_한국

현대기아차의 친환경차 확대로 PTC 히터 고성장 지속

우리산업의 핵심제품인 PTC 히터 매출은 1분기에도 고성장이 이어졌다. PTC(Positive Temperature Coefficient) 히터는 전기저항을 이용해 공기를 가열하는 보조 난방장치다. 엔진이 없는 전기차에서는 주력 난방장치 역할을 담당한다. 우리산업의 PTC 히터는 1분기에 전년동기대비 가격이 31% 상승했고 물량이 16% 늘어나 매출이 51% 증가했다. 이는 현대기아차의 친환경차 라인업이 확대되며 판매량이 16년 1분기 15,943대에서 17년 1분기 44,251대로 178% 급증했기 때문이다. 현대기아차는 4월에도 사상 최대인 18,937대의 친환경차를 판매했기 때문에 우리산업의 실적은 2분기에 더욱 개선될 전망이다.

하반기 테슬라, 내년 중국으로 전기차 모멘텀 이어진다

테슬라가 모델3를 계획대로 7월부터 생산개시 할 예정이다. 늘 계획보다 생산이 늦어졌던 이전 모델들의 사례를 감안해 연말에 생산개시를 예상했던 업계 예측보다 빠르다. 초기 생산물량은 제한적일 전망이나 전기차 모멘텀 강화에는 긍정적이다. 여기에 2018년부터 중국의 전기차 생산 및 연비 규제가 대폭 강화되면서 전기차 생산이 크게 늘어날 전망이다(2017/3/16 ‘중국에서 불어오는 전기차 바람’ 참조).

가장 직접적인 전기차 수혜주에 투자하자

우리산업은 자동차섹터 내에서 전기차 시장 확대에 따른 수혜가 가장 클 전망이다. 단가와 수익성이 높은 전기차용 PTC 히터 비중이 상승하면서(내연기관용 만원, 전기차용 25~30만원) 매출확대와 수익성 개선이 예상된다. PTC 히터 매출은 17/18/19년에 43/33/55% 증가하며 매출비중이 23/27/36%로 상승한다. 다양한 자동차업체들로부터 친환경차용 PTC 히터 수주를 확보해 고객사 다변화 또한 진행 중이다. 자동차부품 중소형주 최선호주와 목표주가 36,000원을 유지한다(PEG 1배를 반영해 12MF PER 20배 적용).