EV/EBITDA에대한설며

* EV/EBITDA   에 대해서 설명을 하고자  합니다.

 

*익숙한 아파트를 들어 설명하면 용이 하겠네요. ^^

 

EV/EBITDA는  아파트의 가치에 비해  보증금 없이  얼마의  월세을 받을수 있나  알아보는 것 입니다. 

 

 EV  

      ( 순차입금= 차입금- 현금성자산 ,  여기서 차입금은 차입금뿐만 아니라 이자가 붙는 사채도 포함합니다. )

       순수하게 아파트의 시중가격이 얼마인가을 알아보는 수치 입니다.

       

       아파트을 살때 저당을 끼고 사면  어떻게 될까요?

       예을 들어  아파트 시중가격이 1억원이고  이 아파트에 저당권(담보) 5000만원이 잡혀 있으면

       이 아파트을 살때 1억원이 아닌 5000만원만 주고 매수 할것 입니다.

       EV란  저당잡혀 있는 가격이 아니라  저당이 잡혀 있지 않는  시중가격을 의미 합니다.

      

       EV=시가총액+순차입금 

              ---   시가총액은  순차입금을 감안한 가격 입니다.

                      때문에 순차입금을 감안하지 않는 가격은 당연히 순차입금을 더해야 하겠죠.

 

      주식 종목을 보면  가끔 EV값이 마이너스인 종목이 있습니다.

      예를 들어  삼성공조같은 회사죠.  삼성공조가  가지고 있는 현금성 자산은 1200억이고 차입금은

      없습니다.  그리고 시가총액은 605억원이죠.

 

      EV=시가총액+순차입금=605-1200=-595억원   ----  EV값이 마이너스네요.

            풀어서 이야기하면 605억원 주고 삼성공조를 매입하면 1200억원 이란 현금이 생깁니다.

            이 기업은 실제 돈을 주고 사는 개념이 아니고  그냥  거저인데  사주면 595억원이

            발생하는 개념이죠.  

 

           가끔씩  삼성공조처럼  EV값이  마이너스인 기업을 발견하면 일단 정말 싸다라고 판단하면 되겠습니다.

 

 

    

      

 

 

                      

EBITDA

       월세 입니다.

       

        EBITDA=영업이익+감가상각비 ( 현금흐름표상 감가상각비 )

             영업이익은 벌어놓은 돈에서  감가상각비가 공제된 금액 입니다.

             월세는 감가상각비을  포함하지 않죠  순수하게 아파트 가치가 높으면  월세을 높게 받겠죠.

 

EV/EBITDA  는  아파트 가격에 비해 월세를 얼마  받느냐 입니다.

                  다른말로  기업가치에 비해  얼마의 돈을 버느냐 입니다.

                 

           비교을 통해  어떤 아파트에  투자을 할지 결정해 보세요.

 

            A  아파트  1억  월세 100만원                  B 아파트   1억  월세  200만원  

 

           당연히  B아파트에 투자 하겠죠.

           EV/EBITDA는 낮은 수치가 좋습니다.

        

* 감가상각비란  다들 아시겠지만 현금이 지출되지 않은 비용 입니다.

   때문에 당기순이익이 비록 낮은 수치이지만 EBITDA가 높다면 현금 창출 능력이 뛰어난 회사라 할 것 입니다.

 

 

* 영업활동현금흐름과  EBITDA의 차이점

   영업활동현금흐름 :  실제로  영업활동을 통해 기업에 유입된  현금입니다.

   EBITDA               :  실제적으로   영업활동을 통해 기업에 유입된 현금은 아니지만 

                                관념적인 영업현금이라  생각하면 되겠습니다.

 

    ----  영업활동현금흐름과 EBITDA수치 다 중요합니다. 

            EBITDA수치가 나쁘면  지속적으로 영업활동현금흐름이 좋을 수는 없으니  둘다 중요하다고 볼 수 있습니다.

 

 

 

*  간혹 EV값이 마이너스이고   EBITDA값이 플러스여서  EV/EBITDA값이 마이너스인  종목도 있습니다.

    이것은  정말  너무 비상식적으로 싸다고 보면 됩니다.